¡Comienza poco a poco la aventura!


Operar con opciones es más complicado que operar con acciones. Por tanto, para alguien que empieza, puede resultar algo abrumador. Debido a ello, muchos inversores deciden empezar a operar con opciones comprando opciones call a corto plazo; especialmente las llamadas «out-of-the-money» (precio de ejercicio por encima del precio de la acción), ya que parecen seguir un patrón conocido: comprar barato y vender caro.

Pero para la mayoría de los inversores, la compra de opciones a corto plazo out-of-the- money no es ni de lejos la mejor forma de comenzar en esto del trading de opciones. Te explicamos por qué.

Perfil de riesgo de las opciones call
Cuando compras una opción call con un precio de ejercicio de $55 a un coste de $0.15, y el precio de la acción cotiza a $50, para poder alcanzar el punto de equilibrio necesitas que el precio de la acción suba $5.15 antes de que tus opciones expiren. Es una subida bastante importante en poco tiempo. Y un movimiento de esta magnitud acostumbra a ser realmente difícil de predecir.

Imagínate que estás interesado en la acción XYZ, que cotiza a $50 por participación. Como operador principiante de opciones que eres, podrías sentirte tentado de comprar opciones call a 30 días del vencimiento con un precio de ejercicio de $55 y a un coste de $0.15 o $15 por contrato (lote de 100) . ¿Por qué? Porque puedes comprar muchas. Hagamos las cuentas (recuerda que un contrato de opciones suele equivaler a 100 acciones).

Comprar 100 acciones de XYZ a $50 costaría $5000. Pero por los mismos $5000 podrías comprar 333 contratos de opciones de compra a $55 y gestionar así 33 300 acciones. ¡De locos!

Ahora, imagínate que la acción XYZ se aprecia hasta los $56 en los siguientes 30 días y que la opción call de $55 se negocia a $1.05 justo antes del vencimiento. Así, ganarías $29 921.10 en apenas un mes ($34 965 del precio de venta menos los $4995 pagados inicialmente menos $48.90 por las comisiones). A primera vista, este tipo de apalancamiento parece muy lucrativo.

En el trading de opciones, no es oro todo lo que reluce

Uno de los problemas con el corto plazo es que las opciones de compra out-of-the-money te obligan a estar en lo correcto sobre el movimiento del precio de la acción. Además, también tienes que acertar en la franja temporal de dicho movimiento. Esto aumenta considerablemente el grado de dificultad.

De igual modo, para obtener beneficios, la acción no solo tiene que superar el precio de ejercicio en un periodo de tiempo predeterminado, sino que, asimismo, ha de superar el precio de ejercicio más el coste de la opción.

En el caso de la opción de compra de $55 de la acción XYZ, y para alcanzar el punto de equilibrio, necesitarías que la acción alcanzara los $55.15 en un plazo de 30 días. Y esto sin tener en cuenta las comisiones o los impuestos.

En esencia, estás esperando que el precio de la acción se mueva más de un 10 % en menos de un mes. ¿Cuántos valores logran registrar movimientos de este tipo? La respuesta  es clara: No muchos.

Por tanto, la acción raramente alcanzará el precio de ejercicio, y las opciones expirarán sin valor. Con ello, para ganar dinero con una opción de compra out-of-the-money, hay que ser infinitamente más listo que el mercado o tener mucha suerte.

Estar cerca no es llegar

Imagínate que la acción sube a $54 durante los 30 días de vida de la opción. Has acertado en la dirección en la que se ha movido el precio de la acción, pero como te has equivocado en cuanto a lo que subiría en un plazo de tiempo determinado, perderás igualmente toda tu inversión.

Si simplemente hubieras comprado 100 acciones de XYZ a $50, habrías ganado $400 (menos la comisión). Incluso si tu previsión es errónea y XYZ bajara de precio, lo más probable es que siguiese valiendo una parte importante de tu inversión inicial. Así, la moraleja de la historia es la siguiente:

No te dejes cegar por el apalancamiento derivado de comprar montones de opciones «calls» a corto plazo y «out-of-the-money».

 Ey, pero no nos malinterpretes

Por otro lado, tampoco creas que debes evitar las opciones de compra por completo: este portal recoge, de hecho, varias formas eficientes de sacarles partido. Es más, solo en esta sección se incluyen tres estrategias para principiantes. Son las siguientes:

La razón por la que hemos elegido estas estrategias es porque están diseñadas para mejorar tu cartera de inversión en acciones.

Como comienzo, los novatos deben buscar un equilibrio en la negociación de acciones (y usar opciones cuando lo consideren oportuno).


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