Covered Call (Call Cubierta)


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NOTA: Este gráfico muestra las ganancias y las pérdidas al vencimiento en relación con el valor de la acción al momento de vender la opción de compra.

Covered Call – Aspectos Clave

  • Eres el titular de la acción
  • Vendes una opción de compra, precio de ejercicio A
  • Por lo general, el precio de la acción se situará por debajo del precio de ejercicio A

Estrategia

Si se asigna la opción, la venta de la opción de compra (call) te obliga a vender acciones que ya posees al precio de ejercicio A.

Algunos inversores aplican esta estrategia tras haber obtenido ganancias considerables con las acciones.

A menudo, venderán opciones de compra out-of-the-money de modo que, si el precio de las acciones sube, estarán dispuestos a desprenderse de ellas para obtener así beneficios.

Las opciones covered call también pueden utilizarse para obtener ingresos en relación con las acciones que van más allá de los dividendos. En este caso, el objetivo es que las opciones venzan sin valor.

Si se compran acciones y se venden las opciones de compra al mismo tiempo, hablamos de una estrategia denominada «Buy/Write».

Algunos inversores emplean este enfoque como forma de reducir la base del coste de la acción que acaban de comprar.

A quién está destinada

Principiantes en adelante.

NOTA: Una call cubierta la pueden ejecutar inversores con cualquier nivel de experiencia. Echa un vistazo al Rincón del principiante para poder entender mejor esta estrategia.

Cuándo ponerla en práctica

Cuándo te muestras neutral o alcista. Buscas vender la acción en caso de que alcance un determinado precio.

Punto de equilibrio al vencimiento

Precio actual de la acción menos la prima recibida por la venta de la opción de compra.

Momento óptimo de ejecución

El momento óptimo de ejecución de esta estrategia depende de tu objetivo. Si vas a vender covered calls para obtener ingresos gracias a tus acciones, entonces, lo deseable es que el valor de la acción esté lo más cerca posible (sin superarlo) del precio de ejercicio.

Si, por el contrario, tu intención es la de vender tus acciones para obtener beneficios adicionales con la venta de las opciones de compra (call), entonces, el mejor escenario es aquel en el que el valor de las acciones suba por encima del precio de ejercicio y mantenga esos niveles al momento del vencimiento.

De este modo, se asignarán las opciones call.

Pese a todo, es muy probable que no quieras que el valor de la acción se dispare demasiado, ya que, si no, es posible que te arrepientas de haberte deshecho de ella. Pero si eso ocurre, tampoco te tortures. Todo ha salido bien. Tranquilízate y deja de ver cada dos por tres las cotizaciones.

Beneficios máximos potenciales

Cuando la opción de compra se vende por primera vez, el beneficio potencial se limita al precio de ejercicio menos el precio actual de la acción más la prima recibida por la venta de la opción de compra.

Pérdidas máximas potenciales

Recibes una prima por la venta de la opción, pero la mayor parte del riesgo procede de la propia posesión de la acción, que puede perder su valor. La venta de la opción genera un «riesgo de oportunidad». Es decir, si el precio de la acción se dispara, las opciones de compra podrían asignarse de tal modo que perdieses los posibles beneficios.

Con afecta el paso del tiempo

Con esta estrategia, el decaimiento temporal está de tu lado. Lo deseable es que el precio de la opción que has vendido se acerque a cero. Esto significará que, si decides cerrar tu posición antes del vencimiento, comprarla nuevamente resultará menos costoso.

Volatilidad implícita

Una vez puesta en marcha esta estrategia, querrás que la volatilidad implícita caiga. Esto hará que el precio de la opción que has vendido descienda, con lo que, si cierras tu posición antes del vencimiento, será menos costoso hacerlo.

Revisa tu estrategia

Utiliza la calculadora de pérdidas y beneficios para establecer puntos de equilibrio, sopesar cómo podrías modificar la estrategia a medida que se acerca la fecha de vencimiento o analizar las griegas.


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