Cuatro opciones con el mismo vencimiento: vendes una put y una call fuera del dinero y compras otra put por debajo y otra call por encima. Cobras un crédito neto y el riesgo queda limitado.
Cómo se usa
Se usa cuando esperas que el subyacente se quede en un rango hasta el vencimiento y quieres cobrar prima con el riesgo acotado. El beneficio máximo es el crédito cobrado si el precio cierra entre los dos precios de ejercicio vendidos. Lo máximo que pierdes es la anchura del ala menos ese crédito. Comparado con el iron butterfly, deja más margen para acertar, aunque paga menos.
Ejemplo
Con el subyacente a 50 €, compras la put de 40 € por 0,50 €, vendes la de 45 € cobrando 1 €, vendes la call de 55 € cobrando 1 € y compras la de 60 € por 0,50 €. Cobras 100 € (1 × 100) y pierdes como mucho 400 € ((5 × 100) - 100) si el subyacente cierra por debajo de 40 € o por encima de 60 €.
Artículos donde lo aplicas
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