Iron Condor – Aspectos Clave
- Compra una opción put, precio de ejercicio A.
- Vende una opción put, compra de ejercicio B.
- Vende una opción call, precio de ejercicio C.
- Compra una opción call, precio de ejercicio D.
- Por lo general, el precio de la acción se situará entre el precio de ejercicio B y el precio de ejercicio C.
NOTA: Las opciones presentan el mismo mes de vencimiento.
Estrategia
Puedes pensar en esta estrategia como en la ejecución simultánea de un short put spread out-of-the-money y short call spread out-of-the-money.
Algunos inversores consideran que esta estrategia es más atractiva que un long condor spread with calls o puts porque recibes en tu cuenta desde el principio un crédito neto.
Normalmente, cuando construyas tu spread, el precio de la acción estará a medio camino entre el precio de ejercicio B y el precio de ejercicio C.
Si, al iniciarse, el precio de la acción no está en niveles centrales, la estrategia será alcista o bajista.
La distancia entre los precios de ejercicio A y B suele ser la misma que la distancia existente entre los precios de ejercicio C y D.
Sin embargo, la distancia entre los precios de ejercicio B y C puede variar para ofrecerte un punto óptimo de ejecución más amplio (consulta más abajo los consejos de un trader de opciones).
Quieres que el precio de la acción termine al vencimiento en algún punto entre el precio de ejercicio B y el precio de ejercicio C.
Un iron condor spread presenta un momento óptimo de ejecución más amplio que el de la estrategia iron butterfly.
Sin embargo, no es oro todo lo que reluce: en este caso, el beneficio potencial es menor.
A quién está destinada
Experimentados en adelante.
Cuándo ponerla en práctica
Te anticipas a un mínimo movimiento en el precio de la acción en una franja de tiempo en específico.
Punto de equilibrio al vencimiento
Hay dos puntos de equilibrio:
- Precio de ejercicio B menos el crédito neto recibido.
- Precio de ejercicio C más el crédito neto recibido.
Momento óptimo de ejecución
Obtendrás el máximo beneficio posible si el precio de la acción se sitúa entre el precio de ejercicio B y el precio de ejercicio C al momento del vencimiento.
Beneficios máximos potenciales
Los beneficios se limitan al crédito neto recibido.
Pérdidas máximas potenciales
El riesgo de pérdida se limita al precio de ejercicio B menos el precio de ejercicio A menos el crédito neto recibido.
Con afecta el paso del tiempo
Para esta estrategia, el decaimiento temporal está de tu lado. Buscas que las cuatro opciones expiren sin valor.
Consejos
Una de las ventajas de esta estrategia es que buscas que todas las opciones expiren sin valor.
Si eso ocurre, no tendrás que pagar ninguna comisión para salir de tu posición.
Puedes barajar la posibilidad de asegurarte de que el precio de ejercicio B y el precio de ejercicio C estén, al momento del inicio, a una desviación estándar o más del precio de las acciones.
Esto aumentará tu probabilidad de éxito.
Sin embargo, cuanto más alejados estén estos precios de ejercicio del precio actual de las acciones, menor será el beneficio potencial de esta estrategia.
Como regla general, puedes barajar ejecutar esta estrategia aproximadamente a 30-45 días del vencimiento para aprovechar la aceleración del decaimiento temporal a medida que se acerca la fecha de vencimiento.
Por supuesto, esto depende de la acción subyacente y de las condiciones del mercado, como la volatilidad implícita.
Algunos inversores pueden querer aplicar esta estrategia mediante el uso de opciones sobre índices en lugar de opciones sobre acciones individuales.
Esto se debe a que, históricamente, los índices no son tan volátiles como las acciones individuales.
Las fluctuaciones de los precios de los valores que componen un índice tienden a anularse mutuamente, lo que reduce la volatilidad global.
Volatilidad implícita
Una vez establecida la estrategia, el efecto de la volatilidad implícita depende de dónde se encuentre el precio de la acción en relación con los precios de ejercicio.
Si la acción está cerca de o entre los precios de ejercicio B y C, querrás que la volatilidad descienda.
Esto disminuirá el valor de todas las opciones, y lo ideal sería que el iron condor expirara sin valor.
Además, buscas que el precio de las acciones se mantenga estable, y una caída de la volatilidad implícita sugiere que ese puede ser el caso.
Si el precio de las acciones se aproxima a o está fuera del precio de ejercicio A o D, en general, querrás que la volatilidad aumente.
Un aumento de la volatilidad incrementará el valor de la opción que posees en el precio de ejercicio near-the-money, mientras que tendrá menos efecto en las opciones short en los precios de ejercicio B y C.
Así, el valor global de la condor disminuirá, haciendo menos costoso el cierre de tu posición.
Revisa tu estrategia
Utiliza la calculadora de pérdidas y beneficios para establecer puntos de equilibrio, sopesar cómo podrías modificar la estrategia a medida que se acerca la fecha de vencimiento o analizar las griegas.
