Terminologías Claves De Las Opciones


No te preocupes si alguna de las siguientes definiciones no te queda clara de primeras. Es normal. Simplemente continúa con nuestra guía.

A medida que vayas adentrándote en el universo del trading de opciones, irás asimilando mejor cada uno de sus conceptos.

Indice

Largo(Long):

Se trata de un término que puede resultar algo confuso. No necesariamente hace referencia a una temporalidad prolongada. Es decir, que no tiene que ver con el significado de largo que podrías encontrar en una frase «Estuve corriendo un rato largo».

Cuando se habla de opciones y acciones, el término «largo» hacer referencia a una posición de titularidad. Una vez compras una opción o una acción, se puede considerar que te has puesto en largo respecto a ese valor.

Corto(Short):

El término «corto» es otro que puede crear problemas. En absoluto nos referimos a cómo te queda el pelo después de pasar por la peluquería. Tampoco a cuando en la pachanga con los colegas, tras una falta, alguien te pide que saques rápido y en corto.

Si has vendido una opción o una acción sin poseerla realmente, se considera que te has puesto en corto respecto a ese valor. Este es uno de los elementos más interesantes de operar con opciones: poder vender algo de lo que, en realidad, no eres titular.

Pero, al hacerlo, es posible que contraigas ciertas obligaciones futuras. Para entender mejor a qué nos referimos con esto último, sigue leyendo, ya que en el apartado de estrategias específicas lo aclaramos.

Precio de ejercicio(Strike):

Se trata del precio por acción preacordado al que se pueden comprar o vender las acciones vinculadas a un contrato de opciones. Algunas personas prefieren llamar «precio de strike» o simplemente «strike» al precio de ejercicio.

In-The-Money (ITM):

En el caso de las opciones de compra (call options), el término hace referencia a que el precio de la acción implicada está por encima del precio de ejercicio. Por lo tanto, si una opción de compra presenta un precio de ejercicio de 50 dólares y las acciones cotizan a 55 dólares, se considera una opción in-the-money.

En lo relativo a las opciones de venta (put options), el término se utiliza cuando el precio de las acciones está por debajo del precio de ejercicio. Es decir, si una opción de venta registra un precio de ejercicio de 50 dólares, pero las acciones cotizan a 45 dólares, estamos ante una opción in-the-money.

Siendo menos rigurosos, el término también puede recordarte a aquella gran canción de los años 30 firmada por Ginger Rogers, canción que puedes disfrutar mientras pones en práctica tus estrategias de trading de opciones predilectas.

Out-of-The-Money (OTM):

En el caso de las opciones de compra, este concepto hace referencia al precio de las acciones que está por debajo del precio de ejercicio. Respecto a las opciones de venta, OTM quiere decir que el precio de las acciones está por encima del precio de ejercicio. El precio de las opciones out-of-the-money se compone enteramente del valor temporal o time value.

At-The-Money (ATM):

Una opción at-the-money se genera cuando el precio de las acciones es igual al precio de ejercicio. Dado que ambos valores rara vez coinciden, cuando se compran opciones, se denomina strike ATM al precio de ejercicio más cercano al precio de la acción.

Valor intrínseco:

Se trata de la diferencia existente entre el precio de mercado del activo subyacente y el precio de ejercicio de la opción. Al no poder ser nunca negativo corresponda o no a opciones call o put, solo las opciones in-the-money ofrecen valor intrínseco.

Valor temporal:

El valor temporal hace referencia a la parte del precio de una opción basado en el tiempo que le queda hasta su vencimiento. Si restas al precio de la opción la cantidad de valor intrínseco, te queda el valor temporal. En caso de que la opción no tenga valor intrínseco (por ejemplo, las de tipo out-of-the-money) todo su valor se basa en el valor temporal.

Aprovechemos al margen para añadir que mientras lees esto, estás gastando tu tiempo, sí, ¡pero de forma valiosa!

Ejercicio:

Se produce cuando el titular de una opción apela al derecho incluido en el contrato de la opción. Para entendernos: significa que el poseedor de la opción compra o vende el activo subyacente al precio de ejercicio para exigir al vendedor de la opción que se haga cargo de la otra parte de la operación.

Curiosamente, las opciones se parecen mucho a la gente en tanto en cuanto el ejercicio es un suceso bastante infrecuente. (Echa un vistazo a Liquidando tus opciones)

Asignación:

Cuando el titular de una opción decide ejercerla, se asigna un vendedor o emisor de la opción que debe cumplir con su obligación. Es decir, ha de comprar o vender la opción subyacente al precio de ejercicio.

Opciones sobre índices vs. Opciones sobre acciones:

Existen notables diferencias entre las opciones sobre índices y las opciones sobre acciones. En primer lugar, las opciones sobre índices rara vez pueden ejercerse antes de su vencimiento, mientras que las opciones sobre acciones sí acostumbran a ello.

En segundo lugar, en la mayoría de las opciones sobre índices, el último día para negociar es el jueves anterior al tercer viernes del mes de vencimiento (salvo cuando dicho mes comienza en viernes; en estos casos, puede ser el segundo jueves). Por el contrario, el último día para operar con opciones sobre acciones es el tercer viernes del ya mencionado mes de vencimiento.

En tercer lugar y por último, las opciones sobre índices se liquidan en efectivo. Sin embargo, las opciones sobre acciones se basan en un cambio de manos, es decir, en un cambio del titular.

NOTA: Como en casi todo en la vida, estos tres puntos son observaciones generales que pueden presentar diversas excepciones en lo relativo a las opciones sobre índices. Si vas a tradear con un índice, debes, antes de nada, entender a fondo su idiosincrasia. Echa un vistazo a la sección ¿Qué son las opciones sobre índices?

Orden de stop-loss:

Orden para vender una acción u opción una vez alcance determinado nivel de precio (precio de stop). El stop-loss es una herramienta diseñada para ayudar a limitar pérdidas, es decir, para reducir la exposición y el riesgo para un inversor a los mercados en una posición en vigor.

Así funciona una orden de stop-loss: Empiezas eligiendo un precio de stop, generalmente por debajo del precio actual de mercado para una posición en largo en vigor. Al elegir un precio por debajo del actual de mercado, asumes que ese es el nivel más bajo al que quieres salir de tu posición.

Básicamente, aceptas que, pasado determinado precio, no quieres seguir arriesgando, con la idea de que una retirada a tiempo también es una victoria. Cuando tu posición alcanza o sobrepasa el precio de stop, la orden de stop se activará como una orden de mercado. En ese momento, se buscará el mejor precio de mercado disponible para cerrar tu posición.

Toda información relacionada con las órdenes de stop no estaría completa sin la siguiente advertencia: la protección es mínima cuando el mercado está cerrado o la posibilidad de tradear no está disponible por una u otra razón. En situaciones como estas, en el universo bursátil suele producirse un evento conocido como gap.

En otras palabras: el precio de la siguiente negociación tras la interrupción de la anterior será significativamente diferente al presentado antes de dicha interrupción.

Desviación estándar:

Esta plataforma es sobre opciones, no sobre estadísticas. Sin embargo, como vamos a utilizar a menudo este término, mejor que aclaremos un poco su significado.

distribución-normal
Distribución normal del precio de un activo

Si asumimos que los activos tienen una distribución de precios normal sencilla, podemos calcular sin problemas cuál será el movimiento de una desviación estándar respecto a un activo.

Sobre una base anualizada, los activos se mantienen dentro de una desviación estándar más o menos el 68 % de las veces.

Se trata de un dato muy útil para calcular el rango potencial de movimiento de un activo en particular.

Para no complicarte la vida, aquí partimos siempre de una distribución de precios normal.

La mayoría de los modelos de precio asumen una distribución logarítmica normal. Te lo confiamos por si acaso eres estadístico o algo así.


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