Long Call Spread


Long Call Spread – Aspectos Clave

  • Compra una opción call, precio de ejercicio A.
  • Vende una opción call, precio de ejercicio B.
  • Generalmente, el valor de la acción estará por encima del precio de ejercicio A y por debajo del precio de ejercicio B.

NOTA: Ambas opciones presentan el mismo mes de vencimiento.

La razon basica de utilizar esta estrategia es tambien abaratar el coste de la call inicial. (pero limitarás tus ganancias si el precio va por encima de B).

Estrategia

Un long call spread te da derecho a comprar acciones al precio de ejercicio A y, si se te asigna, te obliga a vender acciones al precio de ejercicio B.

Esta estrategia es una alternativa a la compra de una opción en largo o long call.

La venta de una opción de compra más barata con un precio de ejercicio B más alto te ayuda a compensar el coste de la opción de compra que compras al precio de ejercicio A. Esto, en última instancia, limita el riesgo.

El problema aquí es que, para conseguir esta reducción del riesgo, tendrás que sacrificar algunos potenciales beneficios.

A quién está destinada

Expertos en adelante

Cuándo ponerla en práctica

Eres alcista, y tu optimismo al alza a medio-largo plazo se muestra sólido.

Punto de equilibrio al vencimiento

Precio de ejercicio A más el débito neto pagado.

Momento óptimo de ejecución

Buscas que, al vencimiento, la acción esté en o por encima del precio de ejercicio B, pero no tan por encima como para que te arrepientas de no haber comprado simplemente una opción de compra relativa a la acción subyacente. Pero mira el lado positivo si esto se produce: has sido inteligente y has obtenido beneficios, ¡algo que siempre es bueno!

Beneficios máximos potenciales

El beneficio potencial se limita a la diferencia entre el precio de ejercicio A y el precio de ejercicio B menos el débito neto pagado.

Pérdidas máximas potenciales

El riesgo se limita al débito neto pagado.

Con afecta el paso del tiempo

En esta estrategia, el efecto neto del decaimiento temporal se muestra, de algún modo, neutral. Erosiona el valor de la opción que hayas comprado (malo) y el valor de la opción que hayas vendido (bueno).

Consejos

Dado que compras y vendes una opción de compra (call), el potencial efecto de una reducción de la volatilidad implícita se verá en cierta medida neutralizado.

El valor máximo de una long call spread suele alcanzarse cuando esta está cerca del vencimiento. Si decides cerrar tu posición antes de la expiración, lo ideal es que el valor temporal restante en la opción de venta vendida sea el mínimo posible. Puedes considerar la posibilidad de comprar una long call spread a corto plazo, por ejemplo, entre 30-45 días respecto a su vencimiento.

Volatilidad implícita

Una vez puesta en marcha la estrategia, el efecto de la volatilidad implícita depende de dónde se encuentre el valor de la acción en relación con los precios de ejercicio.

Si tu previsión es correcta y el precio de la acción se acerca o supera el precio de ejercicio B, querrás que la volatilidad implícita disminuya. La explicación se encuentra en que, de este modo, disminuirá más rápido el valor de la opción near-the-money que hayas vendido que el valor de la opción in-the-money que hayas comprado, aumentando así el valor total del spread.

Si tu previsión es incorrecta y el precio de las acciones se acerca o está por debajo del precio de ejercicio A, lo deseable es que la volatilidad implícita aumente. Y hay dos razones para ello. En primer lugar, el valor de la opción que hayas comprado aumentará más rápidamente que el valor de la opción out-of-the-money que hayas vendido, aumentando así el valor global del spread. En segundo lugar, indicará una mayor probabilidad de que se produzca un movimiento de precio (que, con suerte, será al alza).

Revisa tu estrategia

Utiliza la calculadora de pérdidas y beneficios para establecer puntos de equilibrio, sopesar cómo podrías modificar la estrategia a medida que se acerca la fecha de vencimiento o analizar las griegas.


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