Long Put Spread – Aspectos Clave
- Vende una opción de venta, precio de ejercicio A.
- Compra una opción de venta, precio de ejercicio B.
- Por lo general, el precio de la acción se situará por debajo del precio de ejercicio B y por encima del precio de ejercicio A.
NOTA: Ambas opciones presentan el mismo mes de vencimiento.
La razon basica de utilizar esta estrategia es tambien abaratar el coste de la put inicial. (pero limitarás tus ganancias si el precio va por debajo de B).
Estrategia
Un long put spread te da derecho a vender acciones al precio de ejercicio B y te obliga a comprar acciones al precio de ejercicio A (en caso de asignación).
Esta estrategia es una alternativa a la compra de una opción de venta en largo (long put).
La venta más barata de una opción put al precio de ejercicio A ayuda a compensar el coste de la opción de venta que se compra al precio de ejercicio B. Esto, en última instancia, limita el riesgo.
El aspecto negativo es que, para conseguir esta reducción del riesgo, vas a tener que sacrificar algunos posibles beneficios.
A quién está destinada
Expertos en adelante
Cuándo ponerla en práctica
Eres bajista, y tu optimismo a la baja a medio-largo plazo se muestra sólido.
Punto de equilibrio al vencimiento
Precio de ejercicio B menos el débito neto pagado.
Momento óptimo de ejecución
Lo esperable es que el precio de la acción esté en o por debajo del nivel del precio de ejercicio A en el momento del vencimiento.
Beneficios máximos potenciales
El beneficio potencial se limita a la diferencia entre el precio de ejercicio A y el precio de ejercicio B menos el débito neto pagado.
Pérdidas máximas potenciales
El riesgo se limita al débito neto pagado.
Con afecta el paso del tiempo
En esta estrategia, el efecto neto del decaimiento temporal se muestra neutral. Erosionará el valor de la opción que hayas comprado (malo) y el valor de la opción que hayas vendido (bueno).
Consejos
Cuando la volatilidad implícita es excesivamente alta (por ejemplo, en torno al nivel de ganancias), baraja la posibilidad de apostar por un long put spread como alternativa a la mera compra de una opción de venta. Dado que estás comprando y vendiendo una opción de venta, el potencial efecto de una disminución de la volatilidad implícita, de este modo, se neutralizará en cierta medida.
El valor máximo de un long put spread suele alcanzarse cuando este está cerca del vencimiento. Si decides cerrar tu posición antes de la expiración, lo deseable es que quede el menor valor temporal posible en la opción de venta que hayas vendido. Contempla la posibilidad de comprar un long put spread a más corto plazo, por ejemplo, a 30-45 días del vencimiento
Volatilidad implícita
Una vez puesta en marcha la estrategia, el efecto de la volatilidad implícita depende de dónde se encuentre el valor de la acción en relación con los precios de ejercicio.
Si tu previsión es correcta y el precio de la acción se acerca o está por debajo del precio de ejercicio A, querrás que la volatilidad implícita disminuya. Esto se debe a que disminuirá más rápidamente el valor de la opción near-the-money que hayas vendido que el valor de la opción in-the-money que hayas comprado, aumentando así el valor total del spread.
Si tu previsión es incorrecta y el precio de las acciones se acerca o supera el precio de ejercicio B, querrás que la volatilidad implícita aumente por dos razones.
En primer lugar, el valor de la opción out-of-the-money que hayas comprado aumentará más rápidamente que el valor de la opción near-the-money que hayas vendido, aumentando así el valor global del spread.
En segundo lugar, indicará una mayor probabilidad de que se produzca un movimiento del precio (que, con suerte, será a la baja)
Revisa tu estrategia
Utiliza la calculadora de pérdidas y beneficios para establecer puntos de equilibrio, sopesar cómo podrías modificar la estrategia a medida que se acerca la fecha de vencimiento o analizar las griegas.
